Аналитики: несмотря на $5,5 млрд списаний и падение в Китае, NVIDIA готова к росту во второй половине года

Аналитики Piper Sandler и Lynx Equity оценили текущее положение NVIDIA на фоне напряжённой геополитики, ограничений по экспорту в Китай и предстоящего отчёта за первый квартал 2025 финансового года. Несмотря на серию негативных факторов, включая запрет на поставки чипов H20 и $5,5 млрд списаний запасов, аналитики сохраняют оптимизм в отношении второго полугодия.

По данным Piper Sandler, в первой четверти NVIDIA может недосчитаться части выручки из-за макроэкономической нестабильности и санкций. В частности, новые лицензии на продажу в Китай стоили компании около $1 млрд в течение последних трёх недель квартала. Прогноз на остальную часть года — потери до $3,5 млрд в квартал. Также отмечено, что маржинальность в Q1 может упасть на 11 п.п. до 67,7%.

Тем не менее, Piper Sandler сохраняет рейтинг "Overweight" с целевой ценой $150. Аналитик Харш Кумар считает, что ключевые негативные факторы — внешние и практически исчерпаны. Он ожидает роста на фоне инвестиций государств в ИИ-инфраструктуру и роста капвложений в HPC во второй половине года. Также упоминается адаптация чипов Blackwell для Китая, которые появятся не раньше конца июля.

На этом фоне Lynx Equity, напротив, ожидает, что отчёт NVIDIA может превзойти заниженные ожидания инвесторов. В компании также отметили рост заказов CoWoS-платформы у TSMC, что сигнализирует о восстановлении поставок и повышении готовности к выпуску новых ИИ-ускорителей.

Несмотря на геополитическую неопределённость, аналитики сходятся во мнении: слабость NVIDIA в первом квартале — временное явление, и вторая половина 2025 года может стать для компании крайне успешной.