NVIDIA может потерять $9,8 млрд из-за Китая и сокращения инвестиций
На фоне неплохой отчётности и устойчивой американской экономики на Уолл-стрит снова появляется оптимизм. Однако аналитик Harsh Kumar из Piper Sandler предупреждает о серьёзных рисках для NVIDIA — в частности, о возможной потере до $9,8 млрд выручки в сегменте дата-центров в год, если реализуется «наихудший сценарий».
Сценарий включает в себя сокращение капитальных расходов на ИИ-инфраструктуру в ближайшие 12 месяцев и усиление разрыва с Китаем, включая действующие ограничения на экспорт чипов. Потенциальная просадка в выручке на 6,45% от общей доли дата-центров может обернуться снижением прибыли на акцию на ~$0.40, что приводит к пессимистичной оценке акций NVIDIA — $76,25 (при мультипликаторе 25x). Для сравнения, оптимистичный прогноз — $126,75. Сейчас акции торгуются чуть ниже $114.
Риски подкреплены недавними событиями: NVIDIA ожидает списания до $5,5 млрд в 1 квартале 2026 финансового года из-за непроданных чипов H20 для Китая, которые теперь подпадают под бессрочное экспортное ограничение по указанию администрации Трампа. Ожидается, что такие меры повлияют и на другие ИИ-чипы с аналогичной пропускной способностью.
Ситуация с торговыми барьерами угрожает всей индустрии. Согласно TechInsights, если глобальные тарифы сохранятся на уровне 100%+, рынок чипов может сжаться до $557 млрд к 2026 году, вместо потенциальных $844 млрд при 10% тарифе. Это падение почти на 34% от базового сценария — и NVIDIA, как один из главных игроков, окажется в эпицентре удара.
