NVIDIA снова поставляет H20 в Китай, но спрос всё ещё вдвое превышает предложение
После временной приостановки ограничений США на экспорт видеокарт NVIDIA H20 в Китай поставки были возобновлены, но этого оказалось недостаточно. Согласно оценке Jefferies, в Китае сохраняется острый дефицит H20, несмотря на снятие части запретов. Сейчас на складах NVIDIA находится от 600 до 900 тысяч этих чипов, в то время как спрос превышает 1,8 миллиона единиц.
Экспортные ограничения были введены в апреле 2025 года администрацией Трампа и касались специализированных для Китая чипов. В результате NVIDIA пришлось списать запасы на миллиарды долларов. Лишь после публичных заявлений CEO компании Дженсена Хуана и давления со стороны бизнеса, американские власти согласились на смягчение мер. NVIDIA уже подала соответствующее заявление на получение лицензии для возобновления экспорта H20.
По данным Jefferies, только в первом квартале 2025 года было поставлено около 300 тысяч H20 — уровень, сопоставимый с тем, что был до введения санкций. Однако внутренний рынок Китая продолжает остро нуждаться в ускорителях ИИ, и, несмотря на наличие альтернатив в виде 910C от Huawei, местные компании предпочитают решения NVIDIA благодаря экосистеме CUDA и высокой производительности кластеров.
В перспективе дефицит частично могут покрыть новые ускорители B30, поставки которых в Китай начнутся в четвёртом квартале 2025 года. Однако они будут иметь сниженную конфигурацию памяти, чтобы соответствовать новым правилам экспортного контроля США.
Jefferies скорректировали свои прогнозы: капитальные вложения Китая в ИИ выросли на 40% — до $108 млрд в 2025 году, а общие инвестиции до 2030 года увеличены до $806 млрд. Между тем, в самих США сохраняется нехватка собственных чипов. Министерство финансов США признало, что фабрика TSMC в Аризоне покрывает лишь 7% внутреннего спроса, а ключевым тормозом остаётся избыточное регулирование.
