Компания TSMC продолжает масштабировать производство CoWoS-чипов, и спрос на материалы для передовой упаковки достиг такого уровня, что спровоцировал дефицит на рынке подложек типа BT. Mitsubishi Gas Chemical (MGC), крупнейший в мире поставщик сырья для BT-подложек, предупредила клиентов о значительных задержках поставок из-за нехватки стеклоткани, ламинатов и препрегов.

Технология упаковки CoWoS от TSMC используется в GPU для центров обработки данных, включая чипы NVIDIA Blackwell и решения AMD. Она требует ABF-подложек, производимых с использованием тех же материалов, что и BT-подложки, применяемые в NAND-контроллерах и других компонентах потребительской электроники. Из-за перекоса в приоритетах поставки в сторону CoWoS производители BT-подложек остались без нужных объёмов материалов.

На фоне нестабильного спроса на электронику и торговой неопределённости со стороны США, производители NAND-контроллеров, такие как Phison и Silicon Motion, оказались в выигрыше. У них есть запасы и они уже заключают новые сделки по расширению мощностей у TSMC, чтобы обойти рыночный дефицит.

Стоимость NAND-контроллеров может вырасти в ближайшие месяцы, особенно если ситуация затянется. По прогнозам, спрос на BT-подложки в потребительском сегменте будет сдержан, но если произойдёт всплеск заказов на устройства, это может перерасти в масштабный кризис поставок.

Компания ChangXin Memory Technologies (CXMT) — один из крупнейших китайских производителей памяти — официально начала свёртывание производства DDR4 и объявила о переходе на выпуск DDR5 и HBM-решений нового поколения. По данным DigiTimes, CXMT уже остановила выпуск DDR4-чипов и намерена объявить технологию устаревшей до конца первого квартала 2025 года.

На фоне растущего давления со стороны США Китай ускоряет развитие внутренней микроэлектроники и ставит ставку на полную независимость от западных поставок. CXMT — ключевой игрок в этой стратегии: по плану, к концу 2025 года компания сможет производить до 280 000 пластин DRAM в месяц, что составит около 15% мирового объёма. Такой объём станет серьёзным вызовом для производителей из Южной Кореи и США.

Однако текущая реализация DDR5 от CXMT далека от зрелости. По итогам тестирования в первом квартале 2025 года продукция показала нестабильную работу при высоких температурах и была отклонена одним из китайских производителей модулей памяти. Сейчас чипы CXMT не проходят квалификацию для массового потребительского рынка, но компания рассчитывает устранить проблемы до конца года.

Параллельно CXMT также работает над высокоскоростной HBM-памятью, предположительно HBM3, при том что HBM2 уже освоена. Учитывая роль HBM в области искусственного интеллекта и ускорителей нового поколения, этот шаг может иметь стратегическое значение. При налаженном производстве HBM3 Китай сможет снизить зависимость от зарубежных поставок и обеспечить Huawei и другие компании собственными ИИ-решениями.

Аналитики Piper Sandler и Lynx Equity оценили текущее положение NVIDIA на фоне напряжённой геополитики, ограничений по экспорту в Китай и предстоящего отчёта за первый квартал 2025 финансового года. Несмотря на серию негативных факторов, включая запрет на поставки чипов H20 и $5,5 млрд списаний запасов, аналитики сохраняют оптимизм в отношении второго полугодия.

По данным Piper Sandler, в первой четверти NVIDIA может недосчитаться части выручки из-за макроэкономической нестабильности и санкций. В частности, новые лицензии на продажу в Китай стоили компании около $1 млрд в течение последних трёх недель квартала. Прогноз на остальную часть года — потери до $3,5 млрд в квартал. Также отмечено, что маржинальность в Q1 может упасть на 11 п.п. до 67,7%.

Тем не менее, Piper Sandler сохраняет рейтинг "Overweight" с целевой ценой $150. Аналитик Харш Кумар считает, что ключевые негативные факторы — внешние и практически исчерпаны. Он ожидает роста на фоне инвестиций государств в ИИ-инфраструктуру и роста капвложений в HPC во второй половине года. Также упоминается адаптация чипов Blackwell для Китая, которые появятся не раньше конца июля.

На этом фоне Lynx Equity, напротив, ожидает, что отчёт NVIDIA может превзойти заниженные ожидания инвесторов. В компании также отметили рост заказов CoWoS-платформы у TSMC, что сигнализирует о восстановлении поставок и повышении готовности к выпуску новых ИИ-ускорителей.

Несмотря на геополитическую неопределённость, аналитики сходятся во мнении: слабость NVIDIA в первом квартале — временное явление, и вторая половина 2025 года может стать для компании крайне успешной.

Компания Acer частично раскрыла характеристики мобильной видеокарты GeForce RTX 5050, которая пока не была представлена официально. Согласно спецификациям ноутбуков Nitro V и Nitro AI, новая модель будет доступна с частотой до 2312 МГц и полным энергопакетом (TGP) до 95 Вт.

Видеокарта уже заявлена в устройствах Nitro V 14, V 15, V 16, V 17 и Nitro 16/18 AI. В старших моделях указана конфигурация 80 Вт + 15 Вт динамического буста, а в младших — 70 + 15 Вт. Частоты одинаковы во всех версиях: 2212–2312 МГц, что сопоставимо с некоторыми версиями RTX 4060. Также почти во всех ноутбуках используется MUX-переключатель.

Полные технические параметры NVIDIA не раскрывала — объём видеопамяти, шина, количество CUDA-ядер и архитектура остаются неизвестны. RTX 5050, по всей видимости, заменяет RTX 4050 в начальном сегменте, но будет использовать упрощённую конфигурацию. Это подтверждает и снижение общего энергопотребления в некоторых моделях до 85 Вт, что ниже типичных значений RTX 4050.

Acer уже начала массовое внедрение RTX 5050 в линейке 2024–2025 годов. Ожидается, что официальный анонс от NVIDIA состоится в ближайшее время. Учитывая уже раскрытые частоты и TGP, запуск — лишь вопрос времени.