NVIDIA представила финансовый отчёт за первый квартал 2026 финансового года, продемонстрировав впечатляющие результаты по большинству ключевых показателей. Общая выручка составила $44,06 млрд, превысив консенсус-прогноз ($43,29 млрд). Однако рынок встретил отчёт без прежней эйфории — аналитики разделились в оценках последствий санкций против чипов H20 для Китая.
Несмотря на общий рост, сегмент дата-центров принёс $39,1 млрд, не дотянув до прогноза ($39,22 млрд). Внутри него особенно слабым оказался блок Compute ($34,15 млрд против ожидаемых $35,47 млрд). Основной удар пришёлся на валовую маржу, которая составила 71,3% вместо 78,9% годом ранее, а по GAAP упала до 61% из-за списаний и обязательств по H20 на сумму $4,5 млрд.
Руководство компании дало ориентир на $45 млрд выручки во втором квартале, что ниже консенсуса ($45,5 млрд). При этом NVIDIA подчёркивает, что $8 млрд потенциальных продаж в Китай по чипам H20 исключены из прогноза, учитывая сохраняющиеся ограничения.
Аналитики Wolfe Research считают, что все опасения инвесторов — от Китая до объёмов отгрузок стоек — уже учтены. По их мнению, «боль в цене» для NVIDIA направлена вверх, поскольку бумаги были недооценены перед отчётом. «Теперь, когда риски закрыты, акции выросли, и на горизонте позитив на 2H 2026 — дальнейший рост неизбежен», — заключает аналитик Крис Касо.
Таким образом, NVIDIA по-прежнему контролирует рынок ИИ, но дальнейшая динамика будет зависеть от политических решений и устойчивости спроса в условиях геополитической фрагментации.
