Перед публикацией квартального отчёта AMD за первый квартал 2025 года, аналитическая фирма Lynx Equity опубликовала негативный прогноз по акциям компании, сославшись на целый ряд факторов — от убытков, связанных с GPU MI308, до новых экспортных ограничений и геополитической нестабильности. Аналитики заявляют, что «негативный сценарий ещё не отражён в цене акций» и предупреждают о потенциальном снижении котировок.
Напомним, AMD уже в апреле сообщила об около $800 млн убытков, связанных с китайской версией MI308: списания складов, отменённые обязательства по закупкам и резервы. Это составляет половину годовой чистой прибыли компании за 2024 год, которая составила $1,6 млрд. Кроме того, новые экспортные ограничения США нацелены на поставки в Китай, Гонконг, Макао и страны категории D:5, затрагивая не только AMD, но и весь полупроводниковый сектор.
По мнению Lynx Equity, ситуация с Intel, на которую ранее указывали как на проигравшего в борьбе с AMD, теперь выглядит иначе: основной удар нанесли тарифные риски, которые в равной степени затрагивают AMD. Аналитики отмечают, что ещё три месяца назад ожидания были позитивными — рост спроса со стороны DeepSeek должен был стимулировать ИИ-направление компании. Однако новые лицензионные барьеры перечеркнули эти перспективы.
В результате Lynx Equity снижает прогноз по выручке AMD в 2025 году до $29,1 млрд против $31 млрд по консенсусу. Прогноз по прибыли на акцию — $3,6, тогда как рынок ожидает $4,4. Исходя из мультипликатора 25x, аналитики видят целевую цену на уровне $90, что ниже текущих значений. Акции AMD на момент публикации материала уже упали на более чем 16% с начала года.
Единственным плюсом аналитики считают укреплённую ликвидность AMD в $5 млрд, в том числе за счёт привлечения $1,5 млрд долга и возможной продажи активов (ZT Systems и серверного подразделения), что может временно удержать акцию от резкого обвала на фоне торговых войн.
